作為(wei)受上下游(you)大(da)宗商品價(jia)格波(bo)動影響(xiang)較大(da)的行業，鋼鐵業幾乎是(shi)“靠天吃(chi)飯”，經營(ying)業績經常受到上游(you)原(yuan)料、燃料價(jia)格及下游(you)鋼材(cai)價(jia)格的較大(da)影響(xiang)。如何(he)規(gui)避(bi)風險、穩健經營(ying)？部分鋼鐵企(qi)業把目光投向了期(qi)貨套期(qi)保(bao)值業務(wu)。3月13日(ri)晚間，凌鋼股份披露公告(gao)表示，擬在2024年度開展(zhan)商品期(qi)貨套期(qi)保(bao)值業務(wu)。

具(ju)體來(lai)看，凌鋼(gang)股份擬開展的(de)(de)交(jiao)易(yi)品種包括(kuo)與生產經(jing)營相(xiang)關的(de)(de)鐵礦石(shi)、焦煤、焦炭、硅鐵、錳硅、螺紋鋼(gang)、熱(re)軋(ya)卷板(ban)等(deng)期貨業(ye)務，交(jiao)易(yi)工具(ju)為(wei)境內期貨、期權(quan)。按照計(ji)劃，公(gong)司(si)用(yong)于(yu)套期保值(zhi)的(de)(de)原燃料和鋼(gang)材的(de)(de)數量原則上不(bu)超(chao)過年度預(yu)算實貨經(jing)營規模(mo)的(de)(de)90%。其中任一時點的(de)(de)套期保值(zhi)交(jiao)易(yi)保證(zheng)金（含為(wei)應急(ji)措施所預(yu)留的(de)(de)保證(zheng)金）實際占用(yong)資金總金額不(bu)超(chao)過2億元(yuan)，并可在上述最高額度內，循環滾(gun)動使用(yong)。

對此，新熱點(dian)財富創始人李鵬巖在(zai)接受(shou)《證(zheng)券日報》記者(zhe)采訪時表示，目前國內的(de)期貨市(shi)場發展相對比(bi)較成(cheng)熟(shu)，對于鋼鐵(tie)行業(ye)來說，無論是(shi)(shi)下游(you)的(de)成(cheng)品(pin)鋼材(cai)，還是(shi)(shi)上游(you)的(de)原(yuan)燃料，都有(you)匹配度較高(gao)的(de)產品(pin)品(pin)種可以(yi)進行套期保值操作。

對于(yu)擬(ni)開(kai)展(zhan)套期保值業(ye)務的(de)(de)(de)目(mu)的(de)(de)(de)，凌鋼(gang)(gang)股份(fen)表(biao)示，為充分利用期貨市(shi)場避險功能，規避由于(yu)原(yuan)燃料和(he)(he)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)價格的(de)(de)(de)不規則波動所帶來(lai)的(de)(de)(de)風險，保證采購(gou)成本(ben)和(he)(he)銷(xiao)售(shou)價格的(de)(de)(de)相對穩定(ding)。也可以通(tong)過期貨市(shi)場的(de)(de)(de)避險功能，提前鎖(suo)定(ding)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)的(de)(de)(de)銷(xiao)售(shou)利潤和(he)(he)原(yuan)燃料的(de)(de)(de)采購(gou)成本(ben)。

公(gong)開數據顯示，受上(shang)游原燃料價格(ge)(ge)及下游鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)價格(ge)(ge)變動等(deng)因素影響(xiang)，凌(ling)(ling)鋼(gang)(gang)(gang)股份(fen)近年(nian)(nian)來業績波動幅(fu)度較大。據凌(ling)(ling)鋼(gang)(gang)(gang)股份(fen)前期披露的(de)業績預(yu)告，公(gong)司預(yu)計2023年(nian)(nian)歸母凈利(li)潤(run)虧損約6.77億元。而(er)影響(xiang)業績的(de)主(zhu)要(yao)原因，一(yi)方(fang)面系上(shang)游鐵(tie)礦石價格(ge)(ge)繼續維持(chi)高位(wei)運行，另(ling)一(yi)方(fang)面則是因為自(zi)2022年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)鋼(gang)(gang)(gang)價大幅(fu)下降后，2023年(nian)(nian)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)行業整體呈現供強需弱態勢，鋼(gang)(gang)(gang)價也一(yi)直徘徊在低(di)位(wei)。凌(ling)(ling)鋼(gang)(gang)(gang)股份(fen)表(biao)示，盡管公(gong)司采(cai)取(qu)了調品種、優結構、降成本、壓投(tou)資、降支(zhi)出等(deng)多方(fang)面舉措，但2023年(nian)(nian)仍未能擺脫虧損。

“上游原燃料價格及下游鋼材價格已經成(cheng)為了(le)影響鋼鐵企業經營(ying)業績的(de)(de)主要外在(zai)因素。”李鵬(peng)巖表示，凌鋼股份擬(ni)開展(zhan)套期保值的(de)(de)品(pin)種，既包括(kuo)上游的(de)(de)原燃料，如鐵礦石、焦(jiao)煤(mei)、焦(jiao)炭(tan)、硅鐵等，也包括(kuo)公司的(de)(de)主要產(chan)(chan)品(pin)品(pin)類，如螺紋鋼和熱軋卷板等，且數量與生產(chan)(chan)經營(ying)有(you)著較高(gao)的(de)(de)匹(pi)配度(du)，均不超(chao)過年度(du)預算實貨經營(ying)規模的(de)(de)九成(cheng)，相(xiang)信相(xiang)關(guan)操作將有(you)助于公司提前鎖定成(cheng)本和利潤，以顯著減少(shao)企業自(zi)身經營(ying)管理的(de)(de)風險。

有不(bu)愿(yuan)具名(ming)的市場人士向記者表示，鋼企開展套期保(bao)值(zhi)業務(wu)(wu)不(bu)僅可(ke)以規避價格波動產(chan)生的風險，還可(ke)以有效(xiao)地根據市場變化靈(ling)活(huo)調節生產(chan)。但企業開展套期保(bao)值(zhi)業務(wu)(wu)應嚴格堅守套期保(bao)值(zhi)原則，特別要抵受住市場方(fang)面的誘惑。（證券(quan)日(ri)報）